金融市集，又乱套了

特朗普刚刚胜选还莫得上岗，全球金融市集就照旧乱套了！

从11月6号特朗普胜选启动：

股票市集：好意思股涨，欧亚股市跌。

债券市集：西洋债市大跌，而咱们的国债则在飞腾；

汇率市集：非好意思货币对好意思元集体贬值，而加密货币比特币则是径直捅破9万好意思元，走出历史新高；

巨额商品：金、银、铜集体下落，其中黄金回吐了200好意思元，伦敦铜跌破9000好意思元；

......

总的来看，总计这个词全球金融市集，正在献技冰火两重天的戏码：火的是好意思元和被宠幸的比特币，冰的是好意思国国债和他国着实总计钞票。

为什么会是这副熊样呢？

因为总计这个词金融市集都在惦记特朗普上台之后会（段时辰）让好意思元更得力，资金在豪赌拿着好意思元会赢得更高的收益率！

而他们总计的逻辑起点都是特朗普的施政场所会带来高通胀，其中：

税收方面，对内减税，会带动经济增长从而拉升通胀；对外加关税，会让入口的商品价钱快速拉升，从而让通胀升空；

外侨方面，拒毫不法外侨，会让好意思国低价的劳能源减少从而进步工资、助涨通胀；

酬酢方面，“好意思国优先”的单边主见会让好意思国跟他国割裂，从而在加关税的额操作下引起更多国度的袭击，从而献技一出“你加关税我也加关税”的戏码，宇宙集体将商品提价，推升全球通胀；

......

总计这个词逻辑是：

特朗普经济想法——通胀抬升——好意思联储降息节拍和幅度慢下来、少一些，好意思国利率水平比畴前情况下更高——好意思元指数飞腾——汇率、债市和巨额商品承压。

这不，前几天好意思国前财长萨默斯隔空向特朗普提议千万别按你的竞选本旨搞，不然好意思国将遭逢比2021年更严重的通胀冲击。与此同期，鲍威尔发出推迟降息的信号，高盛也发话说好意思联储本轮降息的最终利率水平将杰出传统中性利率区间。

总之，最近总计这个词金融市集的焦躁似乎都示意：好意思国将献技“高通胀+高利率”的戏码！

然而，笔者觉得市集焦躁过度了。

上述逻辑看似有隙可乘，但据此赢得的最终论断却并不一定对。我正值觉着在特朗普在朝时间好意思元的强势不外是秋后的蚂蚱，蹦跶不了多久。

原因有二：

其一，好意思国畴昔的通胀可能并莫得宇宙此刻念念的那么高。

总计这个词金融市集对通胀的担忧可能都因为“特朗普乖戾的秉性”被冷凌弃放大了。

从特朗普繁密会推升好意思国通胀的选项中，以加关税最引东谈主珍摄。然而，在我看来，特朗普的关税计谋即是一个跟总计对好意思营业顺差国磋商的筹码汉典，它王人备不错通过磋商处分。

特朗普加关税的想法无非即是念念让好意思国的营业赤字减少，让别的国度不成光赚我的钱，也要买我的东西。

他要的是生意，这跟哈里斯但愿通过关税“抑遏”他国背叛我方建造的解放化营业秩序王人备不相同。前者，你只很多买我的东西少囤点好意思元就能谈成，后者则必须要经济和政事等多边灵通智商进场，难度比较于前者不知谈大了若干。

就拿咱们来说，2018年他搞营业战，2020年通过磋商说多买他们的农居品，营业战就暂时自高了。自后咱们对好意思出口很快就复原畴前水平，并于2022年创下历史新高。

是以，在全球营业解放化的今天，谁都知谈搞“关税大战”不好，特朗普之前的竞选言论更多是一种绑架一种恫吓一种建造磋商时期的筹码汉典。

是以，我断言，等特朗普确实加关税的时候，对好意思营业顺差国终末跟他磋商多买点他们的东西，关税的幅度也就不会那么大，传导到好意思国，其通胀也会跟现在的预期存在浩大判袂。

通胀莫得那么高，好意思元利率又何至于那么高呢？！

其二，觉得好意思元畴昔会得力的论断存在一个致命的逻辑流毒。

在逻辑估量特朗普的经济想法影响时，有一个暗含的假定，那即是，对内减税让好意思国财政收入减少的部分着实不错王人备被对外加征关税带来的收益所对消，不然，好意思国财政就会出问题。

而地球东谈主都知谈，好意思元得力的地方在于其锚——好意思国国债得力，都觉得借给好意思国钱就能稳稳地拿到收益，何况需要花钱时随时都不错卖出，流动性极好。

然而，按照特朗普的经济想法，有机构测算，畴昔5年好意思国赤字将加多10万亿好意思元，而加税带来的收益每年差未几有2000亿好意思元，这中间差着9亿好意思元的缺口。

若是特朗普在朝后，关税也顶格加了，好意思国财政赤字却比之前攀升的更快，那么，即便好意思国通胀确实起来了，好意思元锚——好意思国财政的信用松动了，致使又被下调了，好意思元凭啥还能得力起来？！

综上，笔者觉得最近全球的有钱东谈主有些惊惶过度了，畴昔好意思国如实更趋向于“高通胀+高利率”的组合，但是不是这个“度”被订价的太过了？异常是好意思元，我倒更倾向于好意思元在特朗普在朝时间会来一个十分大的过山车行情。

因为，我觉得特朗普总计这个词经济框架的想法不会让“好意思国再次伟大”，而只会形成割裂、泛动从而连累全球的经济增速！！