别多念念，牛市还在｜钞票周报
这周中好意思股市双双下降，不外沪指跌得更狠少量。上证周四跌破3400点后，周五又不息大跌，泉州跌了3.5%，基本回吐前期涨幅。
好意思股方面，纳指本周累跌3.15%；标普本周累跌2.08%；说念指跌累跌1.24%。
这周有一个小作文传得比较广，说是游资炒小炒烂的玩法被某国资机构举报了，导致游资被窗口率领，濒临被甘休走动的风险，是以游资集体歇工了，干系看法股也集体暴跌。
但即使是近期成交量的低点（1.8万亿），比拟15年大牛市6000点工夫2万亿支配的成交量，也不算低。
然则啊，即使是2016年大牛市6000点的工夫，全市集成交额也才2万亿，即使剔除通货扩张的影响，这两天的成交额放在大A历史上也不属于低的。
之前反复辅导过，这轮牛市的特质，是央行放水+政府有绸缪转向带来的策略牛市。而策略转向的细目性暂时又莫得那么强，是以“策略牛”里，市集发达是注定会有颤动的，就像咱们往日几个月看到的那样，有少量风吹草动，A股就暴涨暴跌。
那要奈何变成健康正反应呢？
让央行放的水传导到住户钞票上，再通过破费，构建内轮回。基本面淌若有了好转的迹象，市集也会跟上。
但这是一个颠倒漫长的经过，况兼现时因为好意思元汇率反弹，压制了货币投放的成果（港股那儿依然比A股更先订价了这少量），是以A股的长牛经过瞻望会很坎坷。
再望望10月的经济数据。
出口同比增速差异加速1.6个、10.3个百分点至4.8%、12.7%
固定投资累计和当月同比增速均握平于3.4%，规模以上工业增多值同比增速微降0.1个百分点至5.3%。
规上工业增多值同比增速出现了下降，季调后环比增速回落0.18个百分点至0.41%。电力、热力、燃气及水分娩和供应业增速放缓牵涉，这个主要和国庆的季节性成分关联。
功绩业分娩指数同比增长6.3%，增速加速1.2个百分点，为年内最高，一定进程上体现了策略的成果。
不外地产照旧比较疲软。前十个月房地产投资累计同比降幅扩大至10.3%，当月降幅亦超预期扩大至12.3%。抛开投资端看地产销售，现时也惟一短期量的企稳，价钱还莫得回暖。10月房价来看，北京+1%、上海+0.2%、杭州+0.8%、厦门+0.1%、武汉+0.1%、深圳+0.7%、重庆+0.5%、成都+0.4%，8个城市环比上升，沈阳和福州握平，但剩下60个城市依然鄙人跌。
出口发达则超出预期，10月以好意思元计出口同比增速上行至12.7%，创2023年4月来新高；环比增长1.8%。可能跟九月台风事后出口顺延关联。但出口还濒临背面川普上台加关税的胁迫。
简而言之，策略的成果，还得再望望。
双十一战绩纪念
从10月下旬初始的超长双十一结果，放一个高盛的纪念：
GMV增长：本年的“双11”结束了持重的GMV增长，同比增长率从上一年的中比及高位数百分比加速至低双位数百分比，与本年618购物节握平。宇宙快递包裹量同比增长24%，相较于8月和9月的20%和19%有所加速。
品牌扣头治安：本年扣头力度不大，尤其是好意思妆品类减少扣头，而指点衣饰增多但扣头力度好于预期。关联词，由于平台和大带货主播增多补贴/优惠券和以旧换新刺激程序，最终走动价钱大都低于旧年。
ROI压力：高客单价/高端品牌的退货率上升，ROI压力增大，退货率上升至与618购物节换取的水平。对高端品牌影响更大，因为带货的主播会饱读吹破费者买高客单价商品，赢得最大的补贴，然后退货。有报说念说，Ralph Lauren产物退货率飙升至95%；高盛的调研也发现，化妆品的退货率可能比旧年杰出5个百分点，接近30%。
品类发达：凭据Syntun的数据，家电增长最快，达到26%，而旧年为-3%，收成于以旧换新策略；宠物食物增长23%，从上年的30%放缓；好意思妆和服装差异增长22%和21%，均从上年的负增长转为正增长。
川普新内阁名单速览
川普内阁班底基本说明，名单如下：
副总统 - JD·万斯
国务卿 - 马克·卢比奥，以对华极点毅力著称。
国防部长 - 皮特·海格塞斯，福克斯新闻主握东说念主，川普始终救济者。
CIA局长 - 约翰·拉特克里夫，川普任内的国度谍报总监，对华极点毅力派。
白宫幕僚长 - 苏西·威尔斯。这是川普的竞选参谋人，亦然为他职责时辰最长的参谋人之一。这亦然史上第一次由女性出任白宫幕僚长。
司法部长 - 马特·盖茨，川普的强项救济者，一样挫折司法部和联邦访问局，曾针对国会山骚乱事件漫衍无餍论。
“边境沙皇” - 汤姆·霍曼。曾担任好意思国侨民和海关划定局代理局长，川普的诚笃救济者，具体职务尚未明确，但川普称霍曼的职责等于闭幕造孽侨民。
国土安沿路部长 - 克里斯蒂·诺姆，南达科他州现任州长。
政府着力部 - 马斯克和另一位硅谷投资东说念主拉马斯瓦米。
白宫国度安全参谋人 - 迈克·沃尔茨
环境保护署署长 - 李·泽尔丁
好意思国驻皆集国代表 - 伊利斯·斯蒂芬妮克
不错看到，其中好多要职都由对华毅力派担任，再加上还莫得明确怎样落地的达摩克利斯之剑——60%关税，未来四年好意思国的打压还会加剧，咱们也需要加大财政刺激的力度来对消这些不利影响。