程实：特朗普施政作风和政策导向将对寰球经济产生潜入影响︱真话世经

特朗普动作好意思国历史上第二位在非连气儿任期内再次当选的总统，以其光显的个性和独到的政策态度在寰球政坛上留住了深刻的钤记。他的形象充满矛盾——既有传统保守主义的一面，又在某些方面骁勇冒险，带有一种“另类”的颜色。这种对立的个性也联络于他的政策施行中——看似不拘一格、出东谈主料想，然则他连气儿当选走漏了其施政作风并非“冲动行事”，而是在自洽的逻辑框架下追求“让好意思国赓续高大”的中枢绸缪。其政策权贵特征在于其“非对称性”，常推崇为极点对比与热烈反差。这种策略一方面冲破了多边体系的一些常规，削弱了寰球生意体系的安详性；另一方面也巩固了好意思国在一些双边陲系中的谈判筹码。特朗普的施政作风和政策导向，或将重塑寰球经济形态，对寰球经济酿成潜入的结构性影响。

外皮推崇：表里矛盾不长入

特朗普政策的中枢特色体现时“非对称性”，因为它们时常以对内、对外不同的程序操作，展现出极点的对比与冲突。

一是对内减税，对外加税。

特朗普在国内积极股东减税措施，以此激励企业投资和扩大坐蓐，提高劳动契机。尤其是2017年通过的《减税与劳动法案》大幅缩小了企业税率，这一政策给好意思国企业带来了权贵的税负减轻，引发了投资的积极性，促进了经济增长。然则，在对外政策上，特朗普却束缚加多关税，尤其是针对中国的入口家具，以追求所谓“刚正生意”，其中枢成见是减少好意思国的生意逆差。这种表里政策的非对称性，不仅反馈了特朗普对表里不同政策绸缪的明确分割，也凸显了其追求好意思国利益最大化的态度。

二是营救传统，拥抱科技。

在名义上，特朗普的政策显得传统，捍卫好意思国的传统工业，如石油、煤炭等传统能源，放宽能源成就的监管适度。但同期，他对高技术行业流清楚一定的营救，以为东谈主工智能（AI）是寰球新兴产业之一，将铲除拜登政府对该行业的适度。这种对传统与科技的“左右开弓”，本体上体现了其政策的均衡性：既爱护好意思国传统产业的利益，保险蓝领群体的劳动，又通过科技更动升迁好意思国在海外上的竞争上风。

三是收缩经济监管，加强外侨经管。

特朗等闲过收缩企业监管来刺激国内经济，以期减少企业谋划老本，增强其阛阓竞争力。但在外侨政策上，他却采纳了更为严格的管控政策，如践诺“零容忍”政策，试图通过边境墙、加强王法等措施减少低技能劳能源的进入，从而加多好意思国脉土劳能源的竞争力。这种政策的非对称性，体现了特朗普“保护好意思国工东谈主”的中枢诉求。

四是高举解放旗号，践诺单边主义。

尽管标语上宣扬“解放生意”，但特朗普的本体政策更倾向于单边主义，频频恫吓退出多边生意协定，如北好意思解放生意协定（NAFTA），并股东与加拿大、墨西哥从头谈判签署了好意思墨加协定（USMCA）。这种作念法诚然在一定程度上增强了好意思国在双边生意谈判中的上风，但也引发了盟友的起火，削弱了多边体系对好意思国的营救。

内在逻辑：让好意思国赓续高大

特朗普这些非对称政策的背后，是其深层的绸缪——“让好意思国赓续高大、从头高大”。这种逻辑体现了特朗普的独到东谈主格：他追求政策上的稳固，不古板于传统端正，时常以“好意思国优先”为惟一程序。

一是重塑经济实力，巩固寰球竞争力。

特朗等闲过减税和收缩监管的形状，试图重振好意思国经济，相称是制造业的竞争力。其政策的中枢逻辑是让好意思国在寰球化的程度中从头掌持主动权，减少对外依赖。这种逻辑下，好意思国经济的“再工业化”成为政策要点，特朗普但愿通过激励措施眩惑制造业回流，增强好意思国在高技术、能源等界限的自给自足才智，以此减少对异邦的依赖。

二是增强军事和科技上风，捍卫国度安全。

在特朗普的政策框架中，国度安全与经济利益缜密干系，他通过加多国防开支、保护关节时候、适度对华高技术出口等形状，试图督察好意思国在军事和科技界限的实足上风。其国度安全策略的背后，是对海外地位的爱护，确保好意思国在面临挑战时领有饱和的策略主动权。

三是“好意思国优先”背后的民粹颜色。

特朗普的政策逻辑中有热烈的民粹主义颜色。他的好多政策，举例减税、适度外侨等，皆是径直服务于他的选民基础——中低收入的白东谈主劳动群体。这些政策体现了他对原土利益的偏重，试图通过减少外来竞争、加多国内福利的形状，获取更多的政事营救。

非对称政策的结构性影响

特朗普的非对称性政策在寰球界限内酿成了结构性的影响，具体推崇如下：

率先，风险的结构性。

特朗普的政策加多了寰球生意链供应链的不安详风险。举例，与主要生意伙伴的生意摩擦，加多了寰球生意的不笃定性，导致寰球供应链的扰动，最终引发通胀压力高潮。而在其他方面，他对高技术行业的营救和对基础秩序的过问，使得科技风险和基础秩序风险有所缩小。这种“此消彼长”的政策后果，酿成了寰球经济风险的从头散播。

其次，冲突的结构性。

特朗普对外践诺单边主义，引发了与列国的生意冲突，尤其是潜在的大幅提高关税，旨在为好意思国争取更多利益。然则，生意冲突不仅影响了生意和投资关系，也在寰球界限内引发了对解放生意体系的质疑，或导致一系列四百四病。

终末，时序的结构性。

在短期内，这些政策可能通过减税和放宽监管等技能刺激企业投资和挥霍开销，从而加速经济增长的速率。然则，从历久来看，这些政策的内在矛盾性，将可能导致经济增长放疏忽结构性问题荟萃。

以我为主，量体裁衣

面临特朗普政策的非对称性影响，中国不错采纳相应的结构性疏忽策略。

其一，对内，宝石“以我为主”。

中国将把柄自己经济发展的需乞降绸缪，历久保持自食其力。特朗普政策的径直影响集聚在好意思国的货币、财政、应酬和生意政策界限，而对中国的影响更多体现时转折层面，主要通过好意思国经济变化的传导渠谈影响中国，但不会转变中国经济发展的历久场合。

其二，对外，量体裁衣。

特朗普政策的多变性和不笃定性需要更具弹性的疏忽形状。在生意上，中国可采纳多边与双边并行的策略，积极深化区域结合。通过强化与欧盟、东盟等地区的结合，以及股东“一带沿路”倡议，深化与发展中国度的接洽，拓展新的阛阓和结合界限，爱护供应链安详性，确保产业链安全，以疏忽来自好意思国的生意压力。

（程实系工银海外首席经济学家，徐婕系工银海外经济学家，周烨系工银海外宏不雅分析师）

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